지난 글에서 주식시장 전체에 오래 투자하면 대부분의 전문가보다 나은 성과를 낼 수 있다고 했고, 그 방법으로 인덱스 펀드를 소개했습니다. 요즘은 인덱스 펀드를 더 편하게 만든 ETF가 투자의 대세가 됐는데요, ETF는 정확히 무엇이고, 어떻게 인덱스 펀드의 자리를 대신하게 됐을까요? 오늘은 ETF의 모든 것을 쉽게 풀어
ETF는 Exchange(거래소)에서 Traded(거래되는) Fund(펀드)의 약자입니다. 이름 그대로 펀드를 주식시장에 상장해서 주식처럼 사고팔 수 있게 만든 상품입니다. 새로운 상품처럼 보이지만, 정체는 우리가 알던 펀드입니다. 그리고 ETF로 만드는 펀드는 대부분 인덱스 펀드라서, 우리말로는 상장지수펀드라고 부릅니다.
일반 펀드와 무엇이 다를까?
일반 펀드는 여러 종목을 묶은 ‘투자 종합선물세트’입니다. 안에 든 종목들의 가격을 모두 합쳐 1좌당 가치인 기준가격을 계산하는데, 이 기준가격은 장이 끝난 뒤에 정해집니다. 그래서 펀드는 주문하는 순간의 가격이 아니라 나중에 정해지는 기준가격으로 사고팔게 됩니다.
이게 왜 문제냐면요, 장중에 많이 올라서 팔겠다고 신청했는데 장 마감 직전에 급락하면 떨어진 가격으로 팔리고, 반대로 싸다고 샀는데 장 마감에 급등하면 비싸게 사게 될 수 있습니다.
ETF는 거래소에 상장되어 있어 장중에 계속 가격이 매겨지고, 주식처럼 지금 보이는 가격으로 바로 사고팔 수 있습니다. 거래소는 ETF가 담은 자산의 실시간 가치(추정 순자산가치, iNAV)도 계속 보여 줘 가격이 크게 벗어나지 않게 합니다. 이 편리함 덕분에 투자자들이 ETF로 몰렸습니다.
ETF의 종류
1) 어디에 상장됐나: 국내 상장 vs 해외 상장
한국 거래소에 상장되면 국내 상장 ETF, 미국 등 해외 거래소에 상장되면 해외 상장 ETF입니다. 같은 S&P 500을 따라가도 여러 면에서 다릅니다.
레버리지: 기초지수 하루 수익률의 2배를 따라갑니다. 지수가 1% 오르면 약 2% 오릅니다. 변동성이 커 초보에게는 위험합니다.
인버스: 하루 수익률의 반대(−1배)를 따라갑니다. 지수가 1% 내리면 약 1% 오릅니다.
인버스 2X(곱버스): 하루 수익률의 −2배입니다.
ETF의 장점
1) 장중 실시간 거래
앞에서 본 것처럼 원하는 순간의 가격으로 사고팔 수 있다는 점이 ETF가 성공한 가장 큰 이유입니다.
2) 비용이 낮다
ETF도 운용사가 운용하는 펀드라 보수가 있지만, 일반 펀드보다 훨씬 쌉니다. 원문 작성 당시 코스피200을 따르는 TIGER 200은 연 0.05%, KODEX 미국S&P500TR은 연 0.0099% 수준이었습니다. 2026년 3월에는 국내 S&P 500 ETF의 총보수가 0.0047~0.0068%까지 내려왔습니다. 여기에 숨은 비용이 조금 더 있지만, 대표 지수 ETF는 대체로 매우 저렴하고, 운용사 간 경쟁으로 계속 낮아지는 추세입니다.
금을 사고 싶으면 금 ETF, 미국 국채를 사고 싶으면 미국 국채 ETF, 원유를 사고 싶으면 원유 ETF를 사면 됩니다. 일본·중국·유럽 주가지수, 달러까지 대부분의 자산을 손쉽게 담을 수 있습니다.
전략도 쉽게 구현할 수 있습니다. 예전에는 ‘미국 주식 하락에 대비하면서 원유를 산다’ 같은 전략은 선물 거래를 해야 해 일반인에게 어려웠지만, 이제는 S&P 500 인버스 ETF와 원유 ETF를 사면 됩니다.
주식·장기채권·현금(단기채)·금에 25%씩 나누는 영구 포트폴리오도 ETF 네 개면 만들 수 있습니다. 기관이나 전문가의 영역이던 자산배분 전략을 개인도 할 수 있게 된 것입니다. 이런 전략의 과거 성과는 포트폴리오 백테스팅에서 직접 확인해 볼 수 있습니다.
ETF의 단점: 잦은 매매의 유혹
역설적으로, 일반 인덱스 펀드의 불편함은 장기 투자에 도움이 되기도 했습니다. 가격이 실시간으로 보이지 않고 사고팔기도 번거로우니 자주 거래하지 않게 되죠. ETF는 주식처럼 가격이 계속 움직여 시세창을 자꾸 보게 되고, 결국 잦은 매매로 이어지기 쉽습니다.
그래서 인덱스 펀드의 아버지 존 보글은 ETF에 회의적이었습니다. 1990년대 초 아메리칸 증권거래소의 네이트 모스트가 뱅가드의 S&P 500 인덱스 펀드를 거래소에 상장하자고 제안했지만, “사서 영원히 보유하라”는 철학을 가진 보글은 거절했습니다. 결국 모스트는 스테이트스트리트(SSGA)와 손잡고 1993년 미국 최초의 ETF인 SPY를 내놓았고, SPY는 세계에서 가장 큰 ETF 중 하나로 성장했습니다. SSGA는 블랙록, 뱅가드와 함께 세계 3대 자산운용사로 꼽힙니다. 뱅가드도 이후 ETF 시장에 뛰어들었습니다.
ETF는 편리하지만, 그 편리함 때문에 단기 매매에 빠지기 쉽다는 점을 늘 기억해야 합니다.
ETF를 이해했다면 다음은 자산배분
인덱스 펀드의 장점은 그대로 살리고 거래는 훨씬 편하게 만든 것, 이게 ETF가 대세가 된 이유였습니다. 시장 전체에 오래 투자하는 방법에서 시작해 인덱스 펀드, 그리고 ETF까지 이해하셨다면 본격적인 투자를 위한 준비 운동은 모두 끝났습니다.
이제 남은 건 어떤 ETF를 어떤 비율로 담을지, 즉 자산배분 전략을 고민하는 일인데요. 여러 ETF 조합이 과거에 어떤 성과를 냈는지는 포트폴리오 백테스팅으로 직접 비교해 보실 수 있습니다.
