IRP 계좌는 노후 자금을 지키기 위해 안전자산을 30% 이상 담도록 정해져 있습니다. 그런데 막상 30%를 뭘로 채울지 고민되시죠? 예금에 넣자니 아쉽고, 마땅한 채권 ETF는 잘 안 보이고요. 그러던 중 미국 물가연동국채 ETF인 TIP에 투자하는 국내 상장 ETF가 나왔는데요, 오늘은 이 상품이 어떤 원리이고 안전자산으로 쓸 만한지 살펴보겠습니다.

핵심만 먼저

• IRP는 위험자산을 최대 70%까지만 담을 수 있어, 나머지 30%는 안전자산이어야 합니다.

• 안전자산의 진짜 역할은 수익보다 주식이 폭락할 때 충격을 줄이는 것입니다.

• TIPS는 원금이 물가상승률만큼 불어나는 미국 국채라, 물가가 오를 때 일반 국채보다 유리합니다.

• 국내 상장 상품은 미국 TIP ETF에 다시 투자하는 재간접 구조라 비용이 이중으로 듭니다.

안전자산의 본래 역할

IRP는 퇴직금과 노후 자금을 담는 계좌입니다. 은퇴할 때 자산이 반토막 나 있으면 안 되므로, 법으로 위험자산을 70%까지만 담게 하고 나머지 30%는 예금, 국채, 채권형 상품 같은 안전자산으로 채우게 합니다. 사실상 주식 70 : 채권 30 포트폴리오를 강제하는 셈입니다.

그동안은 쓸 만한 안전자산 ETF가 적었습니다. 미국 10년 국채 ETF는 선물로 운용되는 상품이 많아 IRP에서 안전자산으로 인정받지 못했고, 그래서 주식 비중을 높이려고 보수가 비싼 TDF를 대신 사는 경우도 많았습니다.

안전자산의 주된 역할은 주식의 출렁임을 줄여 주는 것입니다. 주식이 50% 떨어질 때 주식 100%라면 계좌도 −50%가 되지만, 주식 70%·채권 30%라면 채권 가격이 그대로일 경우 0.7 × 50% = 35%만 떨어집니다. 위기 때 채권 가격이 오르기까지 하면 하락폭은 더 줄어듭니다. 이런 조합의 과거 성과는 포트폴리오 백테스팅에서 직접 확인해 볼 수 있습니다.

TIP ETF와 물가연동국채(TIPS)

TIP은 세계 최대 자산운용사 블랙록(iShares)이 운용하는 ETF로, 미국 재무부가 발행하는 물가연동국채(TIPS, Treasury Inflation-Protected Securities)에 투자합니다. 평균 듀레이션은 약 6~7년 수준입니다.

TIPS는 어떻게 물가를 방어할까?

일반 국채는 원금과 이자가 고정되어 있어, 물가가 오르면 실제 가치가 줄어듭니다. TIPS는 원금이 소비자물가지수(CPI) 상승률만큼 늘어나고, 이자는 늘어난 원금에 고정 이율을 곱해 지급합니다. 그래서 물가가 예상보다 많이 오를 때 일반 국채보다 유리합니다.

다만 TIPS도 채권이라 금리(특히 물가를 뺀 실질금리)가 오르면 가격이 내려갑니다. 물가 상승을 보상받는 만큼 일반 국채보다는 덜 떨어지는 경향이 있을 뿐, 손실이 없는 것은 아닙니다.

대부분의 시기에 국채는 주식과 반대로 움직이거나 덜 떨어져 주식의 위험을 덜어 주었습니다. 2022년처럼 물가와 금리가 함께 급등하면 주식과 채권이 같이 떨어지기도 하는데, 이런 상황에서는 TIPS가 일반 국채보다 상대적으로 잘 버텼습니다.

KODEX iShares 미국인플레이션국채액티브

TIP ETF에 투자하는 국내 상장 ETF가 KODEX iShares 미국인플레이션국채액티브입니다.

※ 규모와 보수는 바뀔 수 있으니 운용사 홈페이지에서 최신 정보를 확인하세요.

규모가 작다: 상장한 지 오래되지 않았고 국내에서 채권 ETF 인기가 상대적으로 낮아, 규모가 작은 편입니다. 장중에는 유동성공급자(LP)가 호가를 내 주어 소액 거래는 어렵지 않지만, 규모가 계속 작다면 큰 금액을 넣기엔 부담스러울 수 있습니다.

재간접 구조로 비용이 이중: 이 ETF는 TIPS 채권을 직접 사지 않고, 미국 TIP ETF를 사서 담는 재간접 ETF입니다.

그래서 TIP 자체의 보수(연 약 0.18~0.19%)에 KODEX의 보수(약 0.1%)가 더해져 투자자는 연 0.29% 정도를 부담합니다. 미국 주식을 직접 사서 담는 국내 S&P 500 ETF(연 0.01~0.1%대)보다 비쌉니다.

환노출의 효과: 환헤지를 하지 않아 원·달러 환율이 오르면(원화 약세) 이익을 봅니다. 주식이 폭락하는 위기 때는 달러가 강해지는 경우가 많아, 주식과 함께 담으면 하락을 덜어 주는 효과를 기대할 수 있습니다. 반대로 원화가 강해지면 손실 요인이 됩니다.

IRP 안전자산 30%를 물가 방어 자산으로 채우기

30%를 뭘로 채울지 고민이셨다면, 이 ETF가 하나의 답이 될 수 있습니다. KODEX iShares 미국인플레이션국채액티브는 IRP 안전자산 30%를 채우면서 물가 상승과 원화 약세에도 대비할 수 있는 선택지거든요. 연금저축이나 ISA에서 자산배분을 할 때도 고려해 볼 만하고요. 다만 앞에서 말씀드린 것처럼 비용이 조금 비싸고 규모가 작다는 점은 감안하셔야 합니다.

지금 IRP의 안전자산이 예금으로만 채워져 있다면, 이 ETF를 후보에 올려 두고 비용과 규모를 다른 국채·예금 상품과 비교해서 결정해 보세요.

함께 읽으면 좋은 글

• IRP 계좌란 무엇일까? 개념 및 장점, 단점, 연금저축과 비교

이 글은 상품 구조를 설명하기 위한 정보이며, 특정 상품의 매수나 매도를 권유하지 않습니다.